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一、 重要產物及辦事：焦點营業為品牌運营营業，但增速及占比不及批發配送营業！
公司是醫藥產物贸易化平台，主营為醫藥出產企業供给营销综合辦事，包含醫藥產物品牌運营、批發配送及零售。此中醫藥產物的品牌運营是公司的焦點营業！經由過程為醫藥品牌供给全方位的消费者教诲、產物學術推行、营销策動、產物分销、商務联系、流向跟踪、供给链辦理等增值辦事，公司可周全塑造消费者對醫藥品牌及產物的認知，终极将优良的醫藥產物推送给方针人群。
公司的品牌運营营業已乐成孵化迪巧、泌特等旌旗產物，且新增哈乐系列產物、武田系列產物及迈蓝系列產物等；已渐渐构成处方藥、非处方藥、炊事養分弥补剂、醫美產物等多品类醫藥品牌矩阵。
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公司的批發配送营業重要以青島運動彩券線上投注，、北京為中間，辐射周邊地市的二级以上病院、社區诊所及藥房等。公司批發配送的產物品规跨越8,500余個，直接客户包含约270家二级及以上醫疗機构，跨越1,000家民营病院及社區诊所，跨越1,100家单體藥房、连锁藥房等。
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公司重要营業為批發配送营業2020年占比达57.48%，自2018年以来连结不乱，其次為品牌運营营業，占比36.94%，在2018年以来占比显現渐渐降低趋向，其营收增加不如批發配送营業！
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鼻炎貼,公司品牌運营营業中迪巧系列220年占比达54.63%！自2018年以来虽有降低，但仍為公司绝對焦點產物，其次為哈乐系列、秘特系列别离占比13.5%、12.78%！此中哈乐系列2020年根基實現收入翻倍！
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二、 市場及行業环境：行業需求大，成长快！
我國事藥品入口大國，2019年我國藥品入口金额高达357.09亿美元！较2011年增加了3.16倍，年均复合增加率达15.47%！跟着入口藥贩卖需求的增加及海内藥品市場化過程的推動，我國醫藥品牌運营行業估计将连结快速增加的成长趋向。
按照Frost & Sullivan数据，2019年度醫藥品牌運营行業的总體市場范围约為472亿元！按照前瞻行業钻研院展望，2018年至2022年我國醫藥品牌運营行業的市場范围将连结25%-30%的增加率！
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三、同業業對标及估值：運营迪巧品牌2018年细分市場贩卖额第一！對标范围较高！一签红利0.6万元！
在運营的產物方面，公司重要運营產物迪巧2018年是维生素與矿物资类產物贩卖隔熱紙 ，第一！
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咱们拔取與公司营業雷同的上市公司壹網壹創和若羽臣举行對标，壹網壹創市值112亿元（畅通市值47.6亿元），2020年营收13亿元，净利润3.1亿元，而若羽臣市值33.3亿元（畅通市值8.33亿元），2020年营收11.36亿元，净利润0.88亿元，公司對應品牌運营营收為21.66亿元，是若羽臣的两倍，是壹網壹創的1.67倍，但总體净利润不如壹網壹創，但较着高于若羽臣，守旧估量對應市值66亿元，最高不跨越98亿元；公司在創業板上市，一签500股，一签红利0.6万元！
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四、 重點存眷：前五客户占比27%，客户相對于分离，最大客户占比不到10%！毛利率不高且渐渐降低！迪巧系列品牌营收占比高！山东收入占比高！
1）、重要客户环境：公司前五客户2020年收入占营收比例為26.97%，客户相對于分离，第一大客户為九州通醫藥團體，占比8.6%！
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2）、毛利率不高且渐渐降低：公司2020年综合毛利率為24.94%，自2018年以来延续降低！主如果批發配送营業毛利率较低，但营收增速较高影响！而公司焦點品牌運营营業2020年毛利率為49.16%，自2018年也显現渐渐降低态势！
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3)、迪巧系列品牌营收占比高：公司運营的迪巧系列品牌2020年获得营收11.83亿元，占总體品牌運营收入的54.63%，虽然较201八、2019年占比降低，但占比仍较高，同時该收入占公司总體收入的20.18%！
4)、山东收入占比高：公司2020年来自于山东省的营收為24.74亿元，占总體营收的42.18%！虽然同比有所低落，當比例仍较高！此中批發配送营業占比59.62%、零售营業占比67.39%！
五、 召募资金用处：召募资金重要投向現代物流配送中間、電子商務運营中間扶植！
公司召募资金重要投向現代物流配送中間扶植、電子商務運营中間扶植，同時弥补活動资金。
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六、 近期事迹及展望：21年一季度营收同比增加68%、扣非净利同比扭亏1.3亿元！21年上半年估计营收至高同比增加55%、扣非净利同比增超6成！
公司2021年一季度营收16.26亿元同比增加68.07%，扣非归母净利润0.83亿元同比扭亏1.3亿元!估计21年上半年营收至高37.66亿元同比增加55%，扣非归母净利润1.80亿元同比增加62.45%！
七、 小结：值得存眷！
百洋醫藥，公司来自青島，公司焦點是做醫藥范畴的品牌運营商，乐成打造了迪巧品牌，并實現其年收入由1亿元增加至11亿元！公司今朝除迪巧外，代辦署理運营多個醫藥品牌；除毛利率近50%的品牌運营外，公司也举行醫藥批發配送营業，该营業重要以北京、青島两地為焦點并辐射周邊，该营業近两年营收增幅较快，但鉴于辦事性子，毛利率不高，且不竭拉低总體毛利率程度。公司切入的醫藥范畴的品牌運营营業，主如果承接一些小的醫藥公司，或不肯在海内搭建本身系统的海外醫藥公司的品牌運营营業，這個實在有些雷同于贩卖公司，對客户品牌產物举行塑造，并举行推行贩卖，這块营業说真话焦點仍是非处方藥，究竟结果病院不重疗效重告白的期間在垂垂曩昔，返利、提成等跟着两票制等的不竭推行而降低，以是将来成长可能在于養分弥补剂、保健食物或醫美品牌的運营，今朝相干品牌包含艾思诺娜、克奥尼斯等。
公司本日上市共有5只新股，公司刊行市值不高，畅通盘仅4.02亿元，但总體市值其實不低，斟酌到公司虽然带有醫藥，但焦點是醫藥品牌運营商，赐與公司百亿公道市值，但斟酌對标的壹網壹創近来走势延续低迷，热門不在這里，赐與公司值得存眷评價！（小结总體评價分為五档别离為强烈举薦、举薦、谨严存眷、值得存眷、领會便可！）。
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發表於 2023-1-25 16:08:45
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